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拓日新能:制造端持续发力,电站收入逐步提升

发布时间:2016-08-27    研究机构:东北证券

公司2016年上半年实现营收6.41亿元,同比增长178.63%;归属上市公司股东净利润5820.32万元,同比增长381.18%;基本每股收益0.09元。公司2016年前三季度预计净利润7800-8500万元,同比增长155.28%-178.19%。

制造端精耕细作,持续发力:公司管理层具备很强的创新基因,对光伏产业链多数环节均有大量自主研究创新,公司纵向产业链完善、产品品种齐全、生产装备自制、成本控制及市场抗风险能力良好。

上半年公司晶硅组件实现营收3.61亿元,同比大增429.46%;光伏玻璃实现营收0.90亿元,同比大增57.88%。2016年上半年公司制造端继续维持高增长,未来光伏行业整体增速虽会有下滑,但精耕细作具备强成本控制能力的拓日新能(002218)无疑会在竞争中占据优势。

产能有序扩充,技改助推降本:公司计划年底前逐步实现组件1GW和光伏玻璃2GW产能,前期公司已进行了全自动组件产线升级改造,同时完成了新型多线切割机的试制,后续硅片产能也有望快速扩充。目前公司拥有深圳、四川乐山、陕西渭南、青海西宁、新疆喀什五大产业基地,产业链相互配套,保障了公司制造成本优势。

电站建设精益求精,收入持续提升:截至6月底,公司已并网验收光伏电站220MW,电站收入在上半年得到逐步释放。下半年公司将持续开发地面电站,并积极开拓光伏扶贫及分布式项目。公司深度分析电站建设运营各个环节,精益求精,具备优异的成本控制能力和电站运维能力,目前运营电站实际发电数据均居当地前列。

我们预计公司2016至2018年EPS为0.28、0.38和0.50元。公司光伏产业链成本控制水平强,电站建设运营能力佳,业绩有望持续高增长,继续给予增持评级。

风险提示(1)下游需求不及预期(2)电站业务开拓不及预期。

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