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拓日新能:20MW光伏项目并网,高增长逐季兑现

发布时间:2016-07-04    研究机构:华泰证券

青海拓日共和县20MW电站项目顺利并网

公司发布公告,旗下位于青海共和县的20MW光伏电站项目在6月30日完成验收,顺利赶在“630”时间节点以前并网。考虑到当地日照小时数,预计该项目可实现年发电量约3000万度,可为公司贡献年均电费收入2850万元左右,为公司下半年收入和利润的高增长提供保障和基础。

光伏电站运营规模再扩容

公司从2014年起布局自建光伏电站运营,分别在14年并网70MW、15年5月并网20MW、15年11月并网110MW光伏电站项目,截止2015年底公司并网电站规模已经达到200MW。加上此次新并网的20MW光伏电站项目,公司累计在手并网光伏电站运营规模已经到达220MW左右,预计年发电量可达到3.3亿度,年均电费收入约为3亿元,毛利率水平在60%左右。虽然,“630”以后集中式光伏电站标杆电价有所调整,考虑到公司在光伏领域的全产业布局以及逐渐加强的成本控制力度,预计未来公司新并网地面电站项目盈利能力不会出现大幅波动,同时,公司也在加快分布式光伏项目的推进步伐。

光伏产品品类齐全,对接不同需求

目前,公司已具备包括多晶硅、单晶硅以及非晶硅太阳能电池组件在内的多系列光伏产品,可根据国内外客户的不同需求提供对应的光伏组件产品。同时,通过过去两年的产线技改与扩建,公司光伏组件产能已经从300MW提升至1GW左右,在满足自建电站需求的基础上,解决了制约公司组件销售和电站EPC工程业务规模增加的产能瓶颈。

海外市场机遇多,值得重点关注

近年来随着欧美对国内光伏组件双反影响,中国光伏企业在海外市场开拓情况不佳,但随着包括印度、非洲、南美洲等国家和地区在光伏领域关注度的提升,为中国企业开拓了新的更具活力的市场。作为一家在海外市场拥有良好布局的光伏企业,公司将直接受益于这些新兴光伏市场的崛起,下半年公司在海外市场的开拓值得期待。除此之外,近期英国“脱欧”事件也为中国光伏企业重返英国市场提供了机遇。

盈利预测

预计公司2016-2018年净利润水平分别为1.55亿元、2.20亿元和3.01亿元,每股盈利分别为0.25元、0.36元和0.49元,同比增速分比为397.6%、42.2%和37.1%,对应市盈率分别为40倍、28倍和20倍,维持公司“买入”评级,目标价为11.00-12.00元。

风险提示:1)公司产能释放延后;2)电站EPC工程业务、组件销售业务不达预期。

申请时请注明股票名称