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拓日新能:精耕细作出成效,业绩有望持续高增长

发布时间:2016-04-25    研究机构:东北证券

报告摘要:

公司2015年实现营收7.28亿元,同比增长33.38%;归属上市公司股东净利润3106.17万元,扭亏为盈;基本每股收益0.05元。公司2016年一季度预计净利润2500-2800万元,同比增长268.02%-312.18%。

制造端精耕细作出成效:公司管理层具备很强的创新基因,对光伏产业链多数环节均有大量自主研究创新,公司纵向产业链完善、产品品种齐全、生产装备自制、成本控制及市场抗风险能力良好。2015公司晶硅组件实现营收3.77亿元,同比大增84.28%;光伏玻璃实现营收1.46亿元,同比大增54.24%。2016年一季度公司制造端继续维持高增长,未来光伏行业整体增速虽会有下滑,但精耕细作具备强成本控制能力的拓日新能(002218)无疑会在竞争中占据优势。

产线加速升级,产能扩充到位:2015年公司进行了全自动组件产线升级改造,目前组件已实现GW级产能,同时完成了新型多线切割机的试制,后续硅片产能有望快速扩充。目前公司拥有深圳、四川乐山、陕西渭南、青海西宁、新疆喀什五大产业基地,产业链相互配套,保障了公司制造成本优势。

电站建设精益求精,后劲十足:2015年公司共并网130MW光伏电站,目前累计超过200MW。未来公司还将在陕西、青海、新疆、广东及中东部地区进行光伏电站开发、建设和运营。公司深度分析电站建设运营各个环节,精益求精,具备优异的成本控制能力和电站运维能力,目前运营电站实际发电数据均居当地前列,为之后自建运营及EPC项目打下了良好口碑。

我们预计公司2016至2018年EPS为0.28、0.38和0.50元。公司光伏产业链成本控制水平强,电站建设运营能力佳,今年业绩有望高增长,继续给予增持评级。

风险提示(1)下游需求不及预期(2)新业务开拓不及预期。

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