移动版

电力设备新能源周报第40期:光伏抢装结束,关注转型和业绩超预期

发布时间:2016-07-24    研究机构:华泰证券

光伏抢装行情告一段落,下半年关注转型类和业绩超预期公司

光伏抢装行情在“630”以后暂时告一段落,6月底以来国内光伏电站项目建设放缓,对上游组件和电池片的需求快速下滑,行业产能仍处于相对过剩的情况,光伏组件厂商订单减少、组件出现库存积压现象。6月底以来一个月不到的时间内,国内光伏组件平均出厂价已经下滑0.04-0.05元/瓦,未来还有进一步下调的趋势,同时组件价格承压也向上游电池片和硅片传导,国内光伏电池片和硅片的出厂价格也持续下滑。在这样的的背景下,我们认为今年下半年国内光伏企业难以维持上半年业绩高速增长的情形,建议关注光伏行业内有业务转型的公司以及下半年业绩有望超预期的公司。

重点标的

建议关注切入锂电和充电桩的协鑫集成,投资光学材料有望估值提升的福斯特,第一条T-700碳纤维生产线近期试生产成功的精功科技,今年业绩大幅提升的拓日新能(002218)。

协鑫集成(002506):公司拟非公开发行募资投建“1600MW高效差异化光伏电池项目”和“250MW超高效异质结光伏电池项目”,完善公司光伏产业链上的布局;海外发布家用“E-KwBe储能产品”,结合家庭分布式光伏应用,提升家庭用电经济性;公司布局充电桩制造,16年可实现量产,预计下半年参与国网招标。预计16-17年EPS为0.18、0.25元,对应PE为39、28倍,买入评级。

精功科技(002006):公司收购盘古数据,切入IDC机房和云计算服务,盘古数据2016-2019年业绩承诺为3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元;公司2015年售出第一条T-700碳纤维生产线,近期该生产线已经试生产成功,预计随着下游客户的逐步开拓,未来碳纤维产线将有望为公司带来业绩突破;预计公司16-17年EPS分别为0.37、0.61元,目前股价对应37、22倍PE,买入评级。

福斯特(603806):全球光伏EVA胶膜龙头,市场占有率超过50%;公司原材料价格随国际油价下跌持续低迷,导致公司毛利率逐步提升,光伏行业回暖的大背景下公司应收账款回款情况有所改善;公司投资新材料产品“感光干膜”、“无胶挠性覆铜板”、“铝塑复合膜”、“有机硅封装材料”,预计今年部分产线建成,明后年开始逐步大幅贡献利润。预计16-17年EPS为2.00、2.40元、对应24、20倍PE,买入评级。

拓日新能(002218):公司通过产线技改与扩建,光伏组件产能已提升至1GW左右,解决了制约公司组件销售和电站EPC工程业务规模增加的产能瓶颈;公司累计并网光伏电站运营规模到达220MW,预计年发电量可达到3.3亿度,年均电费收入约为3亿元;“天加利”互联网金融平台上线,新能源行业资产证券化主要平台之一。预计公司16-17年EPS为0.25、0.36元,对应44、31倍PE,买入评级。

板块行情

本周沪深300指数累计下跌1.56%,A股电力设备及新能源板块指数累计下跌0.21%,跑赢沪深300指数1.35个百分点。香港恒生指数本周累计上涨1.08%,H股电力设备及新能源指数累计上涨0.06%,跑输恒生指数1.02个百分点。

风险提示:电力需求下滑、电网投资进度不达预期,新能源电价下调、弃风弃光上升。

申请时请注明股票名称